Ahojte Investori,
V poslednej dobe evidujem zvýšený trend samosprávy investícií u širokej verejnosti.
Tomu, prečo má význam mať dobrého investičného kouča som sa venoval v tomto Newsletteri.
Existujú samozrejme ľudia, ktorí sa v oblasti investícií a investovania vzdelávajú, baví ich to, chcú sa investovaniu dlhodobo venovať a majú na to aj psychologické a mentálne predpoklady, respektíve sa snažia vzdelávať aj v oblasti behaviorálneho investovania.
Z mojej skúsenosti však ide o 5%-10% ľudí.
Avšak stále viac ľudí skúša investovať samo. Sú k tomu vedení najmä reklamou.
Reklama na investovanie nie je samozrejme zlá pokiaľ ľudí vedie k zodpovednému investovaniu, vzdelávaniu a podobne.
Problém je, že z investovania sa stáva stávkovanie.
Preto som sa v tomto Newsletteri rozhodol detailne zamerať na to, ako sa z potencionálnych investorov stávajú HAZARDÉRI.
Tento Newsletter bude veľmi dlhý, pretože tu budú detailne rozobraté psychologické aspekty, ale aj technické aspekty rôznych nástrojov.
Možno ťa nebude baviť každá sekcia, v takom prípade odporúčam prejsť na ďalšiu.
V poslednej dobe evidujem takéto snahy najmä zo strany XTB, ktoré masívne tlačí reklamu.
Popravde už nevidím veľký rozdiel medzi reklamami Fortuny, Doxxbet a iných stávkových kancelárií a medzi XTB.
Investujte zadarmo, Doxxbet je výhra, prvú prehru zaplatíme my, free spiny, a celkovo gamifikácia vedú ľudí k hazardu.
Všetci vedia, že pri tipovaní, stávkovaní, automatoch, tradingu a podobne väčšina ľudí prerobí.
ALE čo ak budem ja ten VÍŤAZ?
Prečo to ľudia robia?
Prečo hľadajú neustále skratky?
Jednoduchá odpoveď je NUDA.
Pretože pasívne investovanie je nuda!
Pretože čakať roky je nuda!
Väčšina ľudí sa nerada nudí, a to je super, pretože to nás posúva ďalej.
Preto sa ďalej učíme, posúvame svoje limity, prichádzame s inováciami.
Preto sme tam, kde sme ako ľudstvo.
Niekedy je to však v náš neprospech, aj preto sa hovorí, že trpezlivosť ruže prináša.
To sa však ľahko povie, pretože na nás vplývajú psychologické a sociálne aspekty, ktoré sa spájajú s emocionálnou reakciou a fungovaním mozgu.
🧠 Dopamín a okamžitá odmena
- Hazard spúšťa v mozgu uvoľňovanie dopamínu, podobne ako jedlo, sex alebo drogy.
- Tento „hormón odmeny“ sa uvoľňuje nielen pri výhre, ale aj pri očakávaní výhry.
- Aj náhodné výhry (napr. 1 z 10 hier) vytvárajú návyk podobný drogovej závislosti. Ide o tzv. intermitentné posilňovanie, ktoré je psychologicky najsilnejšie.
😵💫 Ilúzia kontroly
- Ľudia často veria, že dokážu ovplyvniť výsledok, hoci ide o čisto náhodný proces.
- Napr. v lotérii si vyberajú vlastné čísla a majú pocit, že „to vyjde“.
- Pri rulete alebo stávkach hľadáme vzorce tam, kde nie sú. Mozog nenávidí náhodu a radšej si vytvorí falošný systém.
- Ľudia ale stávkujú aj na akcie firiem, pretože im veria, niečo si o nich prečítali, sú to ich love brandy a podobne.
Na výkonnosť akcií však vplývajú ohromné množstvá faktorov a udalostí, ktoré podceňujeme, pretože ich všetky nepoznáme.
Ukazujú to najmä posledné roky- pandémia Covid, vojny, geopolitické rozhodnutia, inflácia, rozhodnutia centrálnych bánk, pokazenie dobrého mena spoločnosti lídrom spoločnosti (Elon Musk), vplyv konkurencie, nové trendy, nové podmienky, neskoré informácie… Napriek tomu majú ľudia pocit, že dokážu odhadnúť budúci vývoj a dokážu súperiť s profesionálmi.
🚀 Túžba po rýchlom zisku
- Stávkovanie sa prezentuje ako rýchla cesta k peniazom bez práce.
- Pre ľudí v strese alebo s finančnými problémami to môže pôsobiť ako „jediná šanca, ako to zlomiť“.
- Adrenalín zo stávky vytvára ilúziu kontroly nad osudom, akoby mali šancu zmeniť život jedným rozhodnutím.
- Ľudia investujú rýchlo a zbesilo, pretože aj oni chcú mať krásny život ako tí milionári. Niektorí milionári mali šťastie, avšak u väčšiny išlo o roky driny.
🧑🤝🧑 Vplyv okolia a marketingu
- Skúsenosť s výhrou u známych alebo reklamy typu „Tento víkend vyhral 100 000 €“, „Investujte ako tento úspešný trader alebo investor a zbohatnite ako on.“ vytvárajú kognitívne skreslenie dostupnosti. Máme pocit, že to môžeme byť aj my.
- Sociálny aspekt kasín, stávkovej kancelárie, investorskej komunity, zdielania úspechov alebo online chatu s tipérmi/tradermi vytvára pocit spolupatričnosti.
🍀 Nuda, únik z reality a stres
- Hazard často slúži ako únik z problémov alebo rutiny.
- Ľudia s úzkosťou, depresiou alebo stresom v práci môžu hazard využívať ako emocionálne ópium.
⚠️ Nesprávne chápanie pravdepodobnosti
- Mnoho hráčov a investorov nechápe štatistiku a pravdepodobnosť.
- Uveria, že po sérii prehier „musí prísť výhra“, čo je hazardná verzia gamblerovho klamu.
- Alebo naopak, po pár výhrach, alebo po šťastnom výbere akcií majú ľudia pocit, že našli ten „zázračný kľúč k úspechu“, že oni sú ten nový Warren Buffett, a že „už sa im bude iba dariť“.
Avšak úspešnosť na horizonte pár mesiacov, rokov je strašne krátky track record, najmä ak majú takéto výsledky dosahovať desiatky rokov.
🔄 Zacyklenie a stratová averzia
- Po strate peňazí chcú hráči „dostať späť, čo stratili“ (chasing losses).
- Strata bolí viac ako radosť z výhry rovnakej hodnoty (loss aversion).
Na trhu je najmä od Covidu prebytok brokerov a investičných riešení.
Spomínal som napríklad XTB, ktoré v poslednej dobe tlačí do sveta masívnu reklamu zameranú na retailových klientov, na bežných ľudí:
- XTB minulo v roku 2024 cca 40-50 mil. EUR na reklamu
- Marketing tvorí 20-25 % všetkých nákladov
- Až 23-29% ich zisku pred zdanením ide na získavanie klientov cez marketing
„Investujte zadarmo do ETF do 100 000 EUR. Všetky transakcie nad tento limit sú spoplatnené drobným poplatkom 0,2 % (min. 10 EUR)“
Nie je to samozrejme niečo zlé alebo nezákonné.
Chcú získať nových klientov a sú zameraní na retail.
Sprístupňujú ľuďom investovanie do akcií a ETF.
ALE
Ako je možné, že to robia zadarmo?
A prečo to robia zadarmo?
Na čom teda zarábajú?
Pozrel som sa na to v ich výročnej správe za rok 2024.
💰 Kde XTB skutočne zarába?
🔹 Príjmy z finančných nástrojov za 2024
| Typ nástroja | Výnos (PLN) | Podiel na celkových výnosoch |
|---|---|---|
| CFD na komodity | 896 672 000 | 48,0% |
| CFD na indexy | 622 728 000 | 33,3% |
| CFD na meny (FX) | 272 276 000 | 14,6% |
| CFD na akcie a ETF | 44 762 000 | 2,4% |
| CFD na dlhopisy | 735 000 | 0,04% |
| SPOLU CFD nástroje | 1 837 173 000 | 98,3% |
| Reálne akcie a ETF | 30 654 000 | 1,6% |
| Ostatné (vrátane úrokov) | ≈ nie významné | ~0,1% |
| SPOLU VÝNOSY | 1 867 827 000 | 100 % |
➡️ Čistý zisk po zľavách a províziách pre brokerov:
1 800 575 000 PLN
📊 Ako presne XTB zarába na CFD?
Z rozpisu ich výnosov:
- 53% tvorí spread– teda rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou.
- 42% sú swapy, poplatky a komisie– ak držíte CFD cez noc, platíte tzv. swap.
- 5% tvorí market making– XTB často stojí na druhej strane vášho obchodu.
Prečo XTB a podobní retailoví brokeri lákajú bežných ľudí, aby investovali ľahko a ešte aj zadarmo do nástrojov ako sú akcie a ETF? – Veď tento nástroj predstavuje iba cca 1,6% z ich výnosov.
Prečo je to pre nich zaujímavé?
Je takýto business model pre firmu udržateľný?
Bude to stále zadarmo?
Alebo peniaze od Vás získajú inde?
Ide o takzvaný otvárač dverí.
Je pravda, že táto ponuka je naozaj veľmi výhodná a veľa ľudí si otvára účet s tým, že budú iba pasívne investovať.
Respektíve niektorí budú špekulovať a tipovať na akcie.
Ale to pre brokera nie je zaujímavé!
Na výnosoch vidíte, že pre brokera sú zaujímavé najmä CFD, čo im generuje až 98,3% všetkých výnosov.
Väčšina ľudí si povie, že „ja do CFD peniaze dávať nebudem“.
Avšak motiváciou brokera je motivovať ľudí, aby tam peniaze dávali, ináč by broker nedosahoval taký zisk.
Ako XTB a podobní brokeri motivujú bežných ľudí prejsť z pasívneho investovania k rizikovejšiemu obchodovaniu CFD?
🧠 1. Psychológia: Prečo ľudia nakoniec začnú špekulovať cez CFD?
Aj keď si klient otvorí účet s cieľom investovať do ETF alebo akcií, broker cielene pracuje s jeho psychikou a správaním.
Tu sú kľúčové psychologické spúšťače, ktoré sa v praxi ukazujú ako mimoriadne efektívne:
🔄 Postupná „eskalácia záväzkov“ (commitment escalation)
- Človek začne s malou investíciou, často cez akcie „zadarmo“.
- Postupne si otvorí aplikáciu každý deň → sleduje pohyby cien → prirodzene rastie záujem o „rýchlejšie“ zisky.
💥 FOMO (fear of missing out)
- Aplikácia mu ponúka „najobchodovanejšie aktíva“, „trendy dňa“, upozornenia typu: „3000 ľudí práve teraz obchoduje zlato“
- Zrazu má pocit, že niečo zmeškáva, že „ostatní“ vedia viac.
🎮 Gamifikácia a dizajn
- Farebné grafy, notifikácie, rýchle kliky → podobné ako mobilné hry.
- Znižuje to vnímanie rizika a podporuje impulzívne rozhodnutia.
- Používateľ má okamžitú odozvu: otvoríš pozíciu → hneď vidíš zisk alebo stratu → návykový efekt.
🎯 Ilúzia kontroly
- Používateľ má pocit, že má „prehľad“- veď aplikácia ponúka analýzy, kalendár, správy.
- Tento pocit kontroly vytvára ilúziu, že je pripravený na obchodovanie CFD.
- V skutočnosti je to informačný šum bez hlbšej analýzy.
🧩 2. Ako Broker priamo motivuje používateľa k CFD?
📈 Zvýrazňovanie CFD v rozhraní
- Hneď po otvorení účtu je CFD nástroj predvolený v platforme.
- Aj keď si chceš kúpiť ETF, aplikácia ti často najprv ukáže CFD verziu tohto nástroja.
- CFD je často vyššie v zozname ako reálny nástroj.
🛎️ Notifikácie a reklama priamo v aplikácii
- Push notifikácie: „Otvorte si pozíciu na S&P 500, dnes je mimoriadna volatilita“
- Bannery, tipy na obchodné príležitosti
- Pravidelné „vzdelávacie webináre“ sú často zamerané na technickú analýzu a CFD
🎓 Selektívne vzdelávanie
- Edukatívne materiály nie sú neutrálne, ale zamerané skôr na „ako obchodovať“, nie „prečo neobchodovať“.
- Namiesto dôrazu na riziká CFD vysvetľujú „stratégie“, ktoré majú používateľa povzbudiť v skúšaní.
🎁 Bonusy, súťaže a propagačné akcie
- „Obchoduj 5 CFD kontraktov a získaš 50 € bonus“
- „Staň sa Top traderom mesiaca“- rankingy a výzvy
- Tým sa vytvára sociálny tlak a súťaživosť.
Čo je to vlastne CFD a prečo je CFD také nebezpečné a drahé pre väčšinu ľudí?
💣 Čo je CFD (Contract for Difference)?
CFD (zmluva o rozdiele) je špekulatívny derivátový nástroj, ktorý ti umožňuje tipovať na vývoj ceny nejakého aktíva (napr. akcie, indexu, meny alebo komodity), bez toho, aby si daný nástroj naozaj vlastnil.
➡️ Pri CFD teda nevlastníš akciu ani ETF, ale iba „stávkuješ“ s brokerom, že cena pôjde hore alebo dole. Zisk alebo strata sa odvíja od rozdielu medzi vstupnou a výstupnou cenou.
🚨 Koľko ľudí na CFD prerobí?
Podľa oficiálneho upozornenia XTB (povinného podľa ESMA regulácie) až 72-78% retailových investorov prerobí pri obchodovaní CFD.
Tento údaj sa nezakladá na odhadoch, je to tvrdý fakt vyplývajúci z historických výsledkov klientov XTB.
💸 Prečo je CFD také drahé a rizikové?
1. Nevlastníš aktívum, len stávkuješ na cenu aktíva
Pri reálnej akcii si vlastníkom, môžeš ju držať, získaš/reinvestuješ dividendy, máš práva akcionára.
CFD je len stávka na cenu, nič ti nepatrí.
💥 Čo sa môže stať pri krachu brokera?
| Scenár | Dôsledky pre CFD | Dôsledky pre reálne akcie |
| 🔴 Broker zbankrotuje | CFD zaniká, si nezabezpečený veriteľ, čakáš v poradí | Akcie sú na tvojom mene, prejdú k inému brokerovi |
| 🔴 Broker preruší výplaty | Nevieš vybrať peniaze, CFD nie sú chránené ako vklady | Reálne akcie sa prenesú do tvojho mena |
| 🔴 Technický problém, výpadok | Nemôžeš uzavrieť pozíciu, CFD môže „prepadnúť“ | Akcie ostávajú tvoje, môžeš obchodovať neskôr |
| 🔴 Právna zmena alebo zákaz CFD | CFD zanikajú bez náhrady | Akcie ostávajú tvojím majetkom |
2. Poplatky sú často skryté alebo nepriame
🔹 Spread
- Rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou.
- Čím širší spread, tým vyššie náklady pri každom obchode.
- Napr. ak kupuješ ropu za 80, ale predajná cena je 79,5, si hneď -0,5 v strate.
🔹 Swapy (rollover poplatky)
- Denný poplatok za držanie pozície cez noc.
- Výška swapu závisí od podkladového inštrumentu, rozdielu úrokových sadzieb (pri menových pároch) alebo od nákladov brokera na financovanie pozície.
- Ak držíš CFD dlhšie ako pár dní, tieto náklady sa výrazne kumulujú.
- Swapy sú hlavný dôvod, prečo sa CFD „neoplatí“ držať dlhodobo.
- Koľko stojí swap na CFD v XTB?
📊Prehľad typických swapov v XTB (ročné sadzby)
(Približný denný náklad pri pozícii 10 000 €)CFD nástroj Ročný swap Denný náklad Apple Inc. (AAPL.US) ~ -3,3% cca 0,91 € / deň Tesla Inc. (TSLA.US) ~ -4,0% cca 1,10 € / deň Microsoft Corp. (MSFT.US) ~ -2,9% cca 0,79 € / deň EUR/USD (long) ~ -20,5% cca 5,62 € / deň GBP/USD (long) ~ -17,6% cca 4,82 € / deň
- Swapový poplatok pri držaní long pozície na Teslu (CFD) je približne 4% ročne z objemu pozície, a to je náklad, ktorý investor zaplatí len za to, že drží pozíciu otvorenú (aj bez pohybu ceny akcie). To znamená, že ak cena akcie za rok nevzrastie aspoň o 4%, si v strate len kvôli swapu.
🔹 Komisie a iné poplatky
- Niektoré CFD (napr. na akcie) majú aj samostatné provízie za otvorenie/uzavretie.
- Poplatok za neaktivitu alebo prevod prostriedkov môže znížiť tvoj zostatok.
🧾 Ako XTB na CFD reálne zarába? (2024)
Podľa výročnej správy XTB za 2024:
- Celkové výnosy z obchodovania: 1,87 miliardy PLN
- Z toho 98,3 % pochádzalo z CFD nástrojov
💰 Rozdelenie výnosov XTB z CFD:
| Zdroj výnosu z CFD | Podiel | Vysvetlenie |
| Spread | 53% | XTB zarába na rozdiele medzi nákupom a predajom |
| Swapy a poplatky | 42% | Denné poplatky za držanie pozícií |
| Market making | 5% | XTB je protistrana, ak prerobíš, oni zarobia |
⚠️ Prečo na CFD väčšina ľudí prerobí?
❌ Páka (leverage)
Aj keď nie je vždy povinná, drvivá väčšina CFD sa obchoduje s pákou, napr. 1:10.
To znamená:
- So 100 € ovládaš pozíciu za 1 000 €
- 1% pohyb v cene znamená 10% zmenu v tvojom kapitále
- Ak sa cena pohne proti tebe o 10%, prídeš o 100% vkladu
📉 A to nie je všetko. Páka výrazne zvyšuje riziko straty a sťažuje návrat na pôvodný stav po poklese:
| Scenár | Vklad | Pokles trhu | Zostatok | Potrebný rast na návrat |
| Bez páky | 1 000 € | -20% | 800 € | +25% |
| Páka 1:2 | 1 000 € | -20% | 600 € | +66,7% |
💣 Aj malý pokles na trhu má pri páke neúmerný dopad. A čím väčší pokles, tým ťažší návrat. Preto sa páka na dlhý horizont jednoducho neoplatí– volatilita ťa skôr či neskôr vymaže.
❌ Volatilita
CFD sa často obchoduje na volatilných aktívach (ropa, zlato, indexy), kde sú výkyvy ceny výrazné.
❌ Nedostatok skúseností a plánovania
Väčšina retailových klientov nemá systematickú stratégiu a koná impulzívne. Kombinácia nízkeho kapitálu, vysokej páky a FOMO vedie k stratám.
🧠 Prečo CFD vyzerajú lákavo, ale sú pasca?
- Aplikácie ako XTB majú moderný dizajn, notifikácie, rankingy, gamifikujú obchodovanie.
- Používateľ má ilúziu kontroly a odbornosti.
- Vidí len „potenciálne zisky“, ale skryté náklady, páka a psychologický stres ho pripravia o peniaze.
🔚 Záver: CFD sú nástroj pre skúsených, ale nie pre bežných ľudí.
CFD nie sú investovanie, sú to krátkodobé špekulácie s vysokým rizikom straty.
Brokeri na tom zarábajú, pretože:
- neinvestuješ do reálneho aktíva
- platíš poplatky (swapy) každý deň
- často hrajú proti tebe- v prípade market makingu vyhrávajú, keď ty prehráš
Až 78 % ľudí prerobí, tak si polož otázku:
Pre koho je tento systém výhodný?
🔍 Čo je to market making? (v kontexte brokera ako XTB)
Market making znamená, že broker sám vytvára trh, teda stanovuje nákupnú (buy) a predajnú (sell) cenu CFD nástrojov a sám vstupuje ako protistrana tvojho obchodu.
💼 Ako to funguje v praxi:
- Keď ty nakupuješ CFD (napr. na Teslu), broker ti „predáva“ túto pozíciu.
- Keď ty predávaš CFD, broker ti ju „kupuje“.
- Inými slovami, neobchoduješ priamo s trhom, ale s brokerom.
- Broker teda „robí trh“ (market maker), a nie je len sprostredkovateľ.
💰 Prečo to broker robí?
- Zarába na spreade (rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou).
- Zarába aj priamo na tvojich stratách– ak prerobíš, broker často inkasuje tvoju stratu.
- Preto je v konflikte záujmov- jeho zisk je často tvoja strata.
⚠️ Riziká pre investora:
- Ceny môžu byť mierne upravené v prospech brokera.
- Broker môže manipulovať s exekúciou, oneskorením alebo slippage.
- Môže byť motivovaný k tomu, aby ťa „dotlačil“ k častejšiemu obchodovaniu alebo k pákovým produktom, kde je pravdepodobnejšie, že prerobíš.
🏦 Je to legálne?
Áno. Je to bežná prax medzi retail brokermi ako:
- XTB
- Plus500
- eToro
- IG
- Trading 212
Musí to však byť transparentne uvedené v podmienkach a dodržiavať regulačné pravidlá.
📊 Príklad z XTB:
Podľa ich výročnej správy tvorí market making cca 5 % ich výnosov. To znamená, že časť obchodov nie je hedgovaná na burze, XTB je priamo na druhej strane obchodu.
Sú preto XTB a iní retailoví brokeri zlí a odhováram Vás od nich?
Odhováram Vás od samosprávy investícií?
NIE.
Ale chcem, aby ste si boli vedomí možných rizík, ktoré väčšina ľudí nepozná a púšťa sa tak do neznámych vôd.
Respektíve pod zámienkou investovania a budovania majetku sa ľudia takto skôr či neskôr dostanú na cestu hazardu.
Nezabudnite, CFD tvorí 98,3% ziskov XTB a na CFD prerobí pri obchodovaní až 78 % retailových klientov.
🕒📉 Ak sa bavíme o daily tradingu, tak štatistiky zo svetových regulátorov a štúdií ukazujú, že viac ako 90% denných traderov prerobí peniaze.
Príčinou sú vysoké náklady (spready, poplatky, swapy), nedostatok výhody oproti trhu a psychologické chyby ako FOMO alebo nedostatočná disciplína.
👉Toto je ďalšia činnosť, ktorú by som Vám neodporúčal.
🎯📈 Taktiež tipovanie na víťazné akcie, tzv. stock picking sa z dlhodobého hľadiska neopláca. Viacerí ľudia teraz nakúpili počas „Trumpovych poklesov“ a cítia sa ako neporaziteľní, pretože počas následného rastu zarobili desiatky percent naviac oproti trhu.
Je to super a gratulujem im k tomu, avšak zabúdajú na to, že treba vedieť aj kedy predať.
A potom znova nakúpiť a znova predať v správnom čase a takto stále dokola robiť zázraky pravidelne počas desiatok rokov.
Dokážu to❓
Veľmi pravdepodobne nie.
Dlhodobo to nedokáže robiť takmer nikto na svete.
Toto je téma na samostatný článok, ako sa robí a nerobí výber akcií, resp. ako to robia profesionálni investori.
V minulosti som sa tomu venoval aj v tomto článku- Vyberanie víťazných akcií.
V praxi vidím, že ľudia vyberajú akcie na základe:
- love brandov
- kopírujú stratégiu druhých
- prečítajú si zopár článkov a noviniek o firme
- alebo v lepšom prípade si naštudujú aj trochu viac
Ale ani zďaleka nejde o stovky až tisícky hodín čítania a roky sledovania firiem a čakania na správnu príležitosť tak ako to robia profesionálni investori.
Napriek tomu majú pocit, že sa s nimi môžu porovnávať.
Po 10 rokoch tipovania akcií dostanú krásny výsledok (ak zohľadnili naozaj aj všetky prehry), napríklad +70%, čo je krásne.
Avšak na porovnanie s globálnym trhom, ktorý zarobil 170% počas 10 rokov, alebo 300% počas 15 rokov, je to nedostatočný výsledok.
Tento text má výlučne informačný a edukatívny charakter. Uvedené údaje čerpajú z verejných zdrojov.
Nejde o investičné odporúčanie ani porovnanie všetkých dostupných možností.
Zvážte vlastné ciele a konzultujte s nezávislým poradcom.
Ak sa chcete poradiť o vašej individuálnej situácii a cieľoch, kontaktujte ma a rád Vám pomôžem.
S pozdravom,
0949 627 651
gunovsky@rginvestments.sk
www.rginvestments.sk
Instagram
Linkedin
Ďalšie časti Newslettera nájdete tu.
Prihlásiť sa na odber Newslettera môžete cez formulár.