Čo určuje hodnotu vašich investícií?
Ahojte Investori,
zamysleli ste sa niekedy nad tým, ako vzniká cena akcií, resp. od čoho je závislá?
Čo a ako ovplyvňuje cenu ETF, ktoré je tvorené desiatkami alebo stovkami akcií?
Cena akcií sa na burze tvorí podľa princípu ponuky a dopytu:
📈 Ak viac ľudí chce akciu kúpiť než predať → cena rastie.
📉 Ak viac ľudí chce akciu predať než kúpiť → cena klesá.
Dopyt a ponuku ovplyvňuje:
- Výkonnosť firmy– zisky, tržby, rastové vyhliadky,…
- Očakávania investorov– správy, výsledky, plány vedenia,…
- Makroekonomické faktory– úrokové sadzby, inflácia, ekonomický rast,…
- Psychológia trhu– strach, chamtivosť, nálada investorov,…
- Konkurencia a odvetvie– ako si firma stojí oproti ostatným
Krátkodobé pohyby často nemajú nič spoločné s reálnou hodnotou firmy, ale s očakávaniami a emóciami investorov.
Dlhodobá cena sa približuje tzv. vnútornej hodnote firmy, ktorá je daná jej schopnosťou generovať zisky a cashflow.
Cena jednotlivých akcií vs. cena indexu
- Cena akcie (napr. Nvidia) rastie, ak rastie dopyt po tej konkrétnej akcii.
- Cena indexu (napr. MSCI World) je vážený priemer cien jednotlivých akcií podľa ich váhy v indexe.
👉 Ak Nvidia tvorí povedzme 5% indexu MSCI World a jej cena sa zdvojnásobí (+100%), index sa zvýši len o zodpovedajúcu váhu:
- 0,05 (váha) × 100% (nárast ceny) = +5% k MSCI World
📌 Kedy rastie cena samotného ETF?
- ETF kopíruje hodnotu podkladového indexu.
- Cena ETF rastie vtedy, keď rastie hodnota indexu.
- Samotný nákup ETF (teda dopyt po ETF) nemá priamy vplyv na cenu podkladových akcií, len zvyšuje alebo znižuje počet vydaných jednotiek ETF.
📌 Sila agregovaného dopytu:
- Ak investori masovo kupujú ETF, samotný ETF správca musí nakupovať všetky akcie v indexe podľa ich váh → to zvyšuje dopyt po akciách v indexe → to môže zvyšovať aj ceny tých akcií.
- Toto je tzv. passive flow effect, ktorý síce je slabší než priame nakupovanie konkrétnych akcií, ale pri obrovských objemoch môže mierne ovplyvniť trh akcií.
Zaujímavé je aj to, že je tu mierny rozdiel medzi hodnotou indexu a trhovou cenou ETF.
Poďme to vysvetliť prečo je to tak:
📌 Index (napr. S&P 500 = 6 389,45 bodov)
- Je to čistý matematický výpočet hodnoty portfólia (500 akcií podľa ich váh).
- Index nie je reálne obchodovateľný na burze. Nedá sa kúpiť index ako taký, iba jeho reprezentáciu (napr. ETF).
📌 ETF (napr. SXR8 = 583,18 €)
- ETF je obchodovateľný nástroj a má svoju vlastnú trhovú cenu.
- Cena ETF sa odvíja od hodnoty podkladového indexu tzv. NAV (Net Asset Value).
- Ale Investori zároveň nakupujú/predávajú ETF na burze → trhová cena sa môže mierne odchýliť od NAV kvôli:
- Dopytu a ponuke.
- Kurzovým pohybom (EUR vs. USD).
- Poplatkom, dividendám, oneskoreniam.
Čo teda ovplyvňuje cenu ETF?
| Faktor | Ako ovplyvňuje ETF? |
|---|---|
| Hodnota podkladového indexu (S&P 500) | Primárny faktor- cena ETF kopíruje rast/pokles indexu. |
| Dopyt a ponuka na burze | Môže vytvoriť krátkodobé nadhodnotenie alebo podhodnotenie oproti NAV. |
| Mena (EUR vs. USD) | SXR8 je v EUR a ak USD posilní/slabne, ovplyvní to cenu ETF. |
| Dividendové vyplácanie/reinvestovanie | Môže mierne meniť vývoj ceny ETF oproti indexu. |
📊 Praktický príklad:
- Index S&P 500 stúpne o 1 % → ETF SXR8 by mal stúpnuť o približne 1 %.
- Ak je veľký dopyt po ETF, môže cena dočasne „vystreliť“ → vtedy vstúpia do hry Authorized Participants (AP), ktorí nakupujú/predávajú podkladové akcie a vyrovnávajú cenu ETF na NAV
💡 Čo robia AP v praxi:
- Creation – ak je dopyt po ETF vysoký, AP nakúpia všetky akcie z indexu podľa váh, „zabalia“ ich a odovzdajú správcovi ETF. Ten za to vydá nové ETF jednotky, ktoré AP predajú na burze.
- Redemption – ak je dopyt nízky (ETF sa obchoduje pod hodnotou), AP odkúpia ETF jednotky na trhu a vymenia ich u správcu za podkladové akcie, ktoré predajú.
Ich úlohou je udržiavať cenu ETF blízko NAV cez arbitráž. Bez AP by sa cena ETF mohla dlhodobo odchýliť od hodnoty podkladového indexu.
Chceš investovať s väčším prehľadom a menším stresom?
Kontaktuj ma a pomôžem ti s dlhodobou správou majetku bez starostí.
S pozdravom,
0949 627 651
gunovsky@rginvestments.sk
www.rginvestments.sk
Instagram
Linkedin
Ďalšie časti Newslettera nájdete tu.
Prihlásiť sa na odber Newslettera môžete cez formulár.